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碳金融應和碳交易制度相伴而生

2019/06/05 来源:清远信息港

导读

我国在 十二五 规划中明确提出,逐步开展权交易。的进展是有五市二省在设计排放交易试点的方案。但是,围绕碳排放权交易的争论并没有结束。

  我国在 十二五 规划中明确提出,逐步开展权交易。的进展是有五市二省在设计排放交易试点的方案。

  但是,围绕碳排放权交易的争论并没有结束。有研究者认为,碳市场只能作为我国温室气体减排政策框架中的一种辅助性工具,并不能成为减排政策的基石,在处理减排问题上,不应对碳市场有过高的期望。也有研究者认可碳排放权交易的重要性,但认为制度,需要一个的限制(cap),并为中国经济或地方经济如何设置一个合理的限制皓首穷经。

  在筆者看來,上述觀點缺失了碳金融這個重要的視角。沒有碳金融,碳排放交易的機制優勢更多是一種理論上的優勢。如果設計中的排放交易試點,不具備基本的金融化可能,那么這種試點可發揮的作用確實有限。

  离不开金融化

  碳交易即碳排放权的交易,就是赋予排放(污染)主体一个被限制的排放权利(配额),排放主体如果进行减排活动,可以出现配额盈余,且可以把结余配额出售给超出使用配额的排放单位获得收益。

  从碳交易的基本概念可以看出,碳交易的优势在于:企业的减排活动可以产生实际的利润--减排活动,就不仅出自道德自觉和法律约束,而更加来自经济理性。污染产生的外部成本被内部化,而减排努力和成本被收益化。

  然而,这种理论上的效率,并不成为排放交易制度成功的必然因素。在实践中,不成功的排放权交易比比皆是。究其原因,制度设计中,存在缺乏流动性和交易成本过高的问题,使激励无法有效实现:比如配额设计过紧,多数企业无法产生盈余配额,自然也无从获得激励;产生了结余的配额,却因缺乏流动性而在市场中无法实现。这样,排放交易制度的优势也就只停在纸面上。

  在实践中,碳排放权交易成功的体系就是欧洲碳排放交易体系,而欧洲碳排放交易制度重要的经验之一就是碳的金融化。

  碳金融是以碳排放权为基础和核心的相关金融体系和制度安排。碳金融将排放权交易制度的优势深化,使之成为迎接第三次能源工业革命等未来挑战、面对气候和环境问题的根本性制度安排。主要体现在:

  ,提供充足的流动性,发挥类似金融融通的功能,限度地降低交易成本,实现交易的广度、深度和弹性,实现碳排放交易制度的效率性前提。

  第二,在流动性的基础上实现碳市场的激励功能,限度地实现排放交易机制的制度功能。

  第三,有人把金融的自由化称为金融深化,碳金融和资源价格的市场化机制,就是能源领域的金融深化,它具有推动市场自发进行创新活动的功能,使得的研发与应用可以不依赖于政府扶植,有效避免了路径选择的错误及权力寻租的浪费。低碳技术创新的激励由市场创造,验证、推广、交易等服务均由市场独立机构完成。

  第四,一个结构丰富的碳市场,有利于碳投资的风险分担和退出,便于投资者队伍的扩张,便于能源金融与碳金融产品和服务的产生,便于资本对减排的推动,例如碳交付担保、碳基金都需要期货市场的对冲与保值。

  就经济运行的本质而言,增长的内在动力在于市场机制。但是,长期以来,在公共产品领域,市场机制是缺位的。碳交易制度是市场机制在公共产品领域(如应对气候变化)的重要补充,并可以成为一种重要的制度安排。在公共产品领域,将碳排放权交易制度等列于标准和税收政策,甚至认为只是一种辅助工具,本质上是对市场机制的基础地位认识不足。而且,碳金融将碳排放制度深化的程度,是碳税和标准可能远远无法达到的政策效果。

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