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天然气行业天然气市场进入快速发展期附股

2018-10-13 04:44:04

天然气市场进入快速发展期。天然气是清洁的化石能源,2005-15年间,天然气的需求增速明显于其他化石能源。由于碳排放的需求,海外供应增加,以及随着液化技术的进步带来的成本下降,预计未来天然气仍将保持较快的需求增速。2017年1-8月,国内天然气产量同比增长9.2%;需求同比增长14.4%。

未来海外新增LNG供给量大,美国、澳大利亚引领未来天然气新增产能。2016年,美国首次开始出口液化天然气;至2017年1月,两列在Sabine Pass的液化能力为950万吨/年。此外,美国共有6个LNG项目正在建设中,总输出能力为5760万吨/年。目前美国和加拿大已经宣布了664万吨/年的LNG产能,其中包括美国现有在建的68.1万吨/年的产能。海外巨头也纷纷扩张LNG领域,IGU预测至2022年,全球的天然气液化能力将会增加35%。

价格机制,未来有望更加市场化。由于天然气的市场化程度不高,加上运输及物流、仓储成本高,主要的区域定价方式有:Henry Hub、英国NBP、东北亚JCC、俄罗斯与中亚地区双边垄断的定价模式等。我们认为未来东北亚地区在LNG领域有更多的价格主导权,随着中国在天然气价格机制的市场化,海外货源的套利也将会更加频繁,均有利于下游的需求提升。

政策支持,未来相关能源产品替代空间大。国家《天然气发展“十三五”规划》明确提出提高天然气在能源中消费比例;发挥市场配置资源的决定性作用,逐步把天然气培育成主体能源之一。随着中国对于碳减排的承诺、技术进步带来LNG的使用效率提升、油价长期上涨等因素下,未来天然气消费在相关能源领域占比提升空间广阔。

结论与投资推荐:我们看好未来国内天然气需求的提升,重点推荐国内LNG分销及物流商恒通股份;推荐具备海外天然气资源,未来有望进行LNG套利的新奥股份、中天能源;推荐长期布局天然气产业的能源巨头中国石化、中国石油等。

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