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内外步伐不一连豆走势缓和

2019/07/12 来源:清远信息港

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内外步伐不一连豆走势缓和

8:15 期货 【大 中 小】【打印】【我要纠错】

国内大豆市场走势无法跟上国际市场步伐,价格虽显上涨趋势,但步调趋于缓和。笔者认为,国内大豆市场延续自身独特步调前行,受以下几个因素影响: 美豆借力玉米上调,连豆步伐舒缓 受玉米价格大幅上涨带动,美豆价格连续上升。美豆冲破1350美分的心理价位,玉米涨势功不可没。USDA月度供需报告称,2011/2012年度玉米年末库存为8.70亿蒲,高于6月份预估的6.95亿蒲,但低于此前市场预期的10.03亿蒲。美国中西部玉米主产区遭遇干旱天气,是美国玉米大涨的一个因素。受比价关系调整影响,美豆重新走上升途,而国内市场依旧维持温和上涨态势。整体而言,连豆远月合约走势明显强于近月合约,因为国内市场对后期现货走势的疑虑限制了期货的走势。此外,因现货市场价格较低,套保盘压力制约连豆涨势。 港口库存充足,制约国内涨势 国内大豆供给仍然充足,预计7月份进口大豆519万吨左右,港口库存仍维持在660万吨水平。目前港口库存大豆大部分已经超过减免 堆存费 时间,油脂企业承受较高的原料库存成本,此外港口仓容被大量大豆压滞,影响后期大豆到港以及港口的正常周转。从今年前7个月看,国内进口大豆预计在2934万吨,低于去年同期的3103万吨,市场需求处于回落中。大豆加工企业承受较大压力,现货市场供给充足,饲料企业以及贸易商将库存水平调低,成交量较往年下滑,制约了国内市场价格的大幅上扬。 油脂现货调价谨慎,恐成豆类短板 小包装油 限价 使大型油脂企业维稳出货价格,中小企业无法改变市场格局,只能观望。近期虽有鲁花、多力的花生油、葵油不同幅度上调销售价格,但对食用油市场影响相对较小。一是由于豆油是油脂市场消费主力,其他品种对市场影响权重较小;二是由于该次调整是品牌营销策略,价格上调伴随有赠送以及搭售,实际价格调整幅度不大;三是由于国储补贴加工大豆仍处于上市销售阶段,预计短期内大型油脂企业仍会维持稳定价格销售豆油。由此推断,油脂市场价格受阻将成豆类市场走势的短板,拖累连豆市场走势。 生猪价高养殖恢复,需求逐渐加大 目前生猪市场价格受生猪出栏率下降影响,大幅走高。猪肉价格大幅推高CPI,同时加大居民生活成本。生猪价格上涨对大豆市场的影响从三个方面考虑:首先,猪肉价格上涨推动养殖补栏热情,毛猪存栏率上升会增加豆粕等的饲料需求;其次,替代效应将促进油脂消费,部分猪肉需求被价格较低的植物油替代;,物价水平整体上涨将使豆类整体价格提升。预计在猪肉价格上涨的力量带动下,食用油市场淡季不淡,消费量将会有所提升,而大豆市场在需求稳步上升的前提下价格或将走强。 目前国内大豆市场受现货供给压力偏大、偏紧政策调控等因素影响,走势明显弱于国际市场。国内压榨企业加工利润 倒挂 现象明显,贸易企业头寸较难锁定。由于已近进入传统的美豆天气炒作时期,外盘走势对国内影响较大。预计美豆短期内将在1350 1400美分振荡整理,等待时机寻找新的炒作点。连豆主力合约连续攀升,需注意回调风险,同时连豆1201合约与1205合约价差扩大,可以考虑卖远买近进行跨期套利。【我要纠错】 :梓墨

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